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飼料行業(yè)市場報(bào)告:飼料銷量同比增速上升

   日期:2016-12-13     瀏覽:295    評論:0    
核心提示:  主要飼料企業(yè)銷量同比增速繼續(xù)上升,飼料需求恢復(fù);銷量高速增長期即將到來。從近期對主要飼料企業(yè)的跟蹤數(shù)據(jù)看,月度銷量同比增速
   主要飼料企業(yè)銷量同比增速繼續(xù)上升,飼料需求恢復(fù);銷量高速增長期即將到來。從近期對主要飼料企業(yè)的跟蹤數(shù)據(jù)看,月度銷量同比增速基本在20%以上,有部分企業(yè)增速超過35%。新希望、唐人神和禾豐牧業(yè)上升速度較快,金新農(nóng)和海大集團(tuán)與前期持平。實(shí)際上,生豬補(bǔ)欄從年中開始恢復(fù),飼料銷量增速也從7月份開始上升,飼料需求隨著生豬存欄數(shù)量恢復(fù)已經(jīng)逐步反應(yīng)。而目前母豬存欄數(shù)依然處于歷史底部,隨著后期母豬補(bǔ)欄、生豬數(shù)量繼續(xù)上升,對飼料需求可能繼續(xù)強(qiáng)勁,飼料銷量高速增長期大概率來臨。

  下游養(yǎng)殖景氣情況下,飼料企業(yè)對于近期成本上漲的敏感度下降,產(chǎn)量隨需求增加。大宗原材料短期價(jià)格上漲。飼料原料玉米12月2日最新價(jià)格為1.89元/公斤,同比下降5.50%,環(huán)比上升1.16%。雖然玉米臨儲政策取消后,玉米價(jià)格進(jìn)入中長期下行通道,但由于近期東北等主產(chǎn)區(qū)雨雪天氣不停,使得玉米外運(yùn)難度加大,造成局部供應(yīng)緊張、價(jià)格上漲。豆粕12月2日最新價(jià)格為3.62元/公斤,同比上漲33.09%,環(huán)比上漲6.78%。國內(nèi)豆粕價(jià)格隨國際價(jià)格波動,南美前幾個(gè)月天氣因素加上近期國內(nèi)豆粕補(bǔ)貨積極,導(dǎo)致豆粕價(jià)格一路走高。我們認(rèn)為玉米運(yùn)輸問題和大豆前期炒作影響將逐漸減小,原料價(jià)格未來可能有所回落。雖然短期飼料成本有所上漲,但是由于下游豬價(jià)高位震蕩、養(yǎng)殖行業(yè)高景氣,飼料企業(yè)對原料價(jià)格敏感度下降,飼料行業(yè)在下游需求旺盛的情況下,產(chǎn)量相應(yīng)增加。

  投資建議:隨生豬存欄量上升,飼料需求恢復(fù),銷量高速增長期即將到來。飼料板塊在前兩個(gè)月有所回調(diào),目前估值是農(nóng)業(yè)所有子行業(yè)板塊中最低的。個(gè)股對應(yīng)2017年業(yè)績的估值水平基本在15-22倍,安全邊際較高。推薦標(biāo)的:業(yè)績穩(wěn)增且估值低的海大集團(tuán),成長性較強(qiáng)的區(qū)域龍頭禾豐牧業(yè)。關(guān)注標(biāo)的:豬飼料龍頭且豬聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)順利的大北農(nóng)、市值小且業(yè)績彈性大的金新農(nóng)、銷量增速領(lǐng)跑行業(yè)的唐人神和低估值的新希望。

 
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