拖累粕價的“罪魁禍首”是誰？

　　由海關統(tǒng)計數據顯示，我國在2015年1-10月進口大豆總量為6523萬噸，同比增加838萬噸。從上圖中可以看出，在5-10月國內大豆進口量均同比增加，且據本網統(tǒng)計，我國11月大豆到港量達到639萬噸左右，這將使得國內油廠開機率持續(xù)處于偏高水平，進而導致豆粕供應量充足，壓制豆粕市場。近期山東地區(qū)部分油廠打算進行停機檢修，豆粕現貨供應或將隨之減少，但因下游需求出現季節(jié)性萎縮，國內豆粕市場供需差距或將更加寬松，豆粕價格難以轉好。

 

　　二、養(yǎng)殖需求

 

　　實體經濟的低迷導致終端需求不振，屠宰企業(yè)終端豬肉銷售困難，季節(jié)性需求旺季還未到來。同時低價的進口豬肉開始沖擊國內市場，進一步擠壓高成本的國產生豬的市場。這些都對豬價的下跌產生了重要的影響，而豬價的下跌又將使得國內養(yǎng)殖戶的補欄意愿降低，后期國內豆粕需求難有實質性改善，拖累豆粕價格趨弱。

 

　　三、基差成交

 

　　據本網統(tǒng)計得知，近期國內豆粕成交放量，但大部分為遠月基差合同，現貨成交依舊清淡，以11月4日全國豆粕成交為例，當日國內豆粕成交總量達到356500噸，其中遠月基差成交266600噸，且價格明顯低于現貨價格。以上數據表明，雖然現階段整體豆粕成交量增加，但現貨成交依舊不振，說明養(yǎng)殖業(yè)對豆粕需求量依舊偏低，飼料廠拿貨謹慎，觀望情緒濃厚，進一步導致油廠對豆粕后市看空，挺價意愿減弱，使豆粕市場承壓，拖累豆粕現貨價格震蕩趨弱。

 

　　綜上可知， 10月大豆進口量季節(jié)性降低，但仍明顯高于往年同期。而進入11月以后，進口大豆到港量恢復，豆粕供給量將隨之增長。而中秋和國慶雙節(jié)生豬出欄高峰后，豬料消費能力出現季節(jié)性回落，并且隨著氣溫的不斷下降，水產養(yǎng)殖規(guī)模逐漸萎縮，從而使得豆粕需求繼續(xù)低迷，油廠挺價信心缺失，進而低價成交遠月基差合同，使豆粕現貨市場承壓，如無明顯利好因素出現，預計第四季度豆粕價格將繼續(xù)探底。